20130213 長揸就必穩長勝?

HS Index Performance

Period	Annualised Return
1969# – 1979	18.5%
1980 – 1989	12.4%
1990 – 1999	19.6%
2000 – 2009	2.9%
1969# – 2009## (40 years)	13.2%

# 24 November 1969

## 20 November 2009

今天有很多財經專家、股票基金經理以及銷售投資產品顧問終日都會在絮絮叨叨、持之以恆地教育人說長期持有以及平均成本法，指出經濟日新月異，投資要從長期投資著手，而短期回報波幅不應被高估。這些理由堂而皇之，前線銷售者用一大堆連他們都不知道是否對的理論去說服別人去做投資，他們會指出經濟有周期，教人看PE值，宣稱當經濟經歷嚴重下挫時就會重新復甦，事實上，現實經濟是不會反映在股市，從來沒有真正的「market markers」會在意現實經濟，絕大多數人沒有門路，更不知道「market markers」的想法是所有事情的搞手，而傳媒(那班局外人)會用大量理由去合理化股市的波動

所謂各種「事實」以及用來解釋看似可信的研究都令投資者被引導到作出一個決定，我應該立刻開始投資的習慣，待恆指由現在23000點反覆上過去高位31000點或更高50000點。

依據局內人看，賣方只是用了人的「循環邏輯」去說服投資者，令你相信你的投資是安全，和債券一樣安全(事實上世上所有事物都有風險，例如獅子銀行的存款)，賣方令你相信只要你在市場未開始發熱之前蓄貨，未來你就會有很好的回報，股市新高是指日可待，你有懷疑只是你不識貸，事實上依我之見，內地A股和日本股市是長跌長有，原因是market markers對那些公司沒信心，帑炒動的風險過高。

那些賣方用循環邏輯其實很蠱惑，過去世代的上升模式令人相信股市向上是正確不差的，因為有消費，有科技，但你認為真相真是如此嗎? 你相信那些人天天叫客人為自己打算未來，他們真的知道市場是什麼一回事嗎? 我不是指人刻意用方法去騙，而是遊說的方法都是由上面指導，所以基金投資的價值依然存在，我依然相信有紀律儲蓄及投資可以導向更好的我們生活質素，所以我依然從事這個行業。

過去「長期持有」的基金組合經已不能為你建立財富，相反可能令你長買長蝕，而要做10%的回報不是不可能，但好可能你會有恐懼的感覺，會有憂心，但世上沒有太多easy money，如果人人都有安心的感覺，你的投資才應該要憂心，人生要和恐懼同行，有人跟恐懼做朋友而得到它的祝福，有人試圖攞脫恐懼而終身傾向相信一些假象，事實上人生有恐懼是正常不過的事。