20131219 輕格言

◎驕傲就像內褲，除非你是超人，請不要隨便外露.

◎我想對全天下的父親說，愛你孩子的最好的方式 , 就是好好愛他們的母親 .

◎有的東西你再喜歡,也不會屬於你;有的東西你再留戀,也注定要放棄.用一秒鐘轉身離開，用一辈子去忘記.

◎大家都想得到快樂，卻不願承擔痛苦，但不下點小雨，哪來的彩虹？

◎公平是: 你現在怎麼糟塌身體，以後身體就怎麼糟塌你 .

◎何苦去找100分的另一半，你有60分，對方也有60分，一家就破百 !

◎成熟就是越來越覺得以前的自己~怎麼會那麼傻!

◎如果你勇於 對過去說聲~ 莎喲那拉 , 那麼生命就會回贈你一個全新的~ 哈囉

◎感情就像毛衣----織的時候一針一線，小心耐心專心.拆的時候卻只需輕輕一拉…

◎旅行就是 從自己呆腻的地方,到别人呆腻的地方 .

◎人生最怕兩件事

一是快臨終還有很多錢沒花完，一是錢花完人還很健康。

◎有些事不說開是個結，說開了又是個疤.

◎下次有人跟你說:你運氣真好時，你可以這樣回答他說

"我的運氣好,是因為機會剛好碰到我的努力"

◎上當---不是别人太狡猾，而是自己太贪.

◎如果你的生命中有一個人無法忘記就不要忘記好了，真正的忘記是不需要努力的.

◎想不想知道人生最好走的路是什麼?----下坡路

◎少了自信，自卑的人很容易變得自大, 這就是俗稱的自我感覺良好.

◎愛情不怕風風雨雨，只怕平平淡淡；友情不怕平平淡淡，只怕風風雨雨

◎人生一開始, 通常拿到的都不是一副好牌,但是成功的人, 卻會一步步----把壞牌打好.

◎受傷了可以哭，但不要哭太久，傷口結痂後被淋濕---會再度感染!

◎寧可做好習慣的僕人, 不要做壞習慣的主人.

◎人，一簡單就快樂，但快樂的人卻---小貓兩三

一複雜就痛苦，但痛苦的人卻---人海人山

◎女人為什麼珍藏結婚照?

一因為照片裡的人特別漂亮

二因為照片裡的人不像她

◎莎士比亞說：不太熱烈的愛情, 才會長長久久.

愛情的温度就像洗澡水,不是越熱越好,而是自己覺得舒服才好.

◎人生有三樣東西是無法隱瞞的

咳嗽、懷孕和不愛一個人了.

◎人生充滿許多如果，卻只有一個後果.

◎你喜歡的人不喜歡你，就算全世界的人都喜歡你，你也會孤單吧.

◎因為寂寞，我們會錯愛一人. 但真的不要因為錯愛一人，而寂寞一生.

◎每個說不想談戀愛的人,心裡都裝了一個不可能的人.

◎小時候，幸福是件很簡單的事； 長大後，簡單是件很幸福的事.

◎有過人生坎坷的人都懂這句話：

每件事最後都會是好事。如果不是好事，說明還沒到最後.

◎有時候，你需要做的就是閉嘴，

◎放下所谓的自尊，承認自己的錯誤, 這不叫放棄，而叫成長.

◎挫折，失敗，跌倒都不是悲劇，放棄奮鬥才是.





◎每件事都回不去，卻沒有一件事過不去.........

20131201 希特拉都頂唔順既強積金，如何安排轉移?

MPF性質是強迫市民去投資部分退休金，原意是好，但對無投資經驗的人而言，或者不是一件好事，所以有人好有「誠意」做左段片批評MPF，叫希特拉都頂唔順強積金。

簡單講轉換強積金受托人是什麼一回事
首先，我假設你們現在有一份做了超過了60天的工作，把5%收入撥作mpf，在過去之前你不需要為自己供，但你僱主一定要幫你供。當你一開始工作頭幾天，你就會收到一份登記資料，吩咐你揀選合適自己的投資組合，在這個時候，大部分人都無做過太多分析，隨隨便便就分配了100個百分比。

過去，我曾經就mpf寫了篇文章是講投資分配，有興趣可以看多一次
http://wealthsaver.blogspot.hk/2013/09/mpf.html
我建議年輕的你把絕大多以至百分比放到股票市場，除非你深明國際市場走勢，知道來年有什麼市場值得投資，否則在沒專人指教或者跟進底下，「追蹤指數型基金」是懶人首選，其次是增長型或圴衡型基金，由於mpf理想的話則到要五十多歲退休時才有權提取，至少接近有30年投資時間，所以理應相信股票市場可以幫助我們generate一筆勝過債券的回報。

講返轉強積金，假設你過去在不同公司從事過part time或者full time，離職後你的殘餘的mpf，(正統名稱 : 前僱主及你自己所作出的強制性供款在抵消長期服務金/遣散費(如適用))，都將全數歸屬你管理，但一般人都唔會有心機自己去跟進，事實上無數人都會有幾個mpf戶口長期無人打理，一直任由它在mpf基金公司如景順、hsbc、宏利、aia等公司。儘管不一定是大數目，但學我一個客話法：「錢黎架麻！」假若你是重視自己的財政，無什麼理由去忽略的投資授權安排，個情況是退休是考試dead line，你可以今日逐點逐點溫，情況一定好過你考試前先溫。

由於你過去可能有a、b、c、d等(可能更多)各自不同的強積金戶口，假如你屬意某位強積金受托人(它是一個公司擁有基金團隊去打理你的供款，即是之前提及的景順、hsbc、宏利、aia等)，你就要填寫幾個名，先開一個新的戶口，把過去之前的戶口，以及現在供的5%供款全部轉移到新的受托人處，情況不複雜，只是需要時間。

無論如何，你需要做的事，是要考慮是否值得花時間去安排到更合適的地方，如果滿意現時安排，大可以不理轉移事宜，但如果認為都值得找人安排好昔日以及今後的強積金，或者是時候找相熟的人跟進。

下面有些市場不受歡迎的強積金公司，大家可以留意一下

晨星（亞洲）首推季度強積金計劃平均值，當中強積金一哥滙豐旗下強積金易選計劃獲最低分，僅得1.5分，主因是計劃內的基金表現遜色。

下面亦有消費者委員會的建議，大家有興趣可以留意一下。

20131121 香港financial planning市場點解可以咁爛?

financial planner在外國情況
在外國financial planning 是常見的服務，而financial planner 是一個要求很高的行業，入職前要讀好難的課程，學費都有一定咁上下，講學歷同時，同時都講求個人質素，當中Integrity比一切重要，而且要博學多材，除了社會大眾認識的保險及基金，不少人真是尋求他們的理財策劃的意見，即使稅務安排、遺產信託都是見面時涉及的話題。

香港的財務策劃依然是消費主導式市場
香港市場依然停留在外國二三十年前的階段，但我理解不是這樣，香港的財務策劃起步依然尚早。再諗深一層，同行的手法是市場迫出來。

在我入外之初，我曾經遇到幾個令我尷尬的場合，客人在一開始即時暫停了咨詢環節，好心急要了解產品，可能他需要的根本不是這些。在我未充足了解他情況以及掌握他期望時，要我隨隨便便拿出一份計劃是可以，但這不合乎他最大的利益，這樣無機會比我發揮身價。

如果香港的大眾市場依然停留好似「買菜level」，純粹消費主導，真正的Financial Planner好難被培育出來

如果這個市場對銷售人員的資格要求也不重視，只是看重其他次要因素，要把做財務策劃和其他社會認受高的職業拉近距離，有點難度，

無論是保險公司、IFA以及銀行三國都把似是「把醫生變成賣西藥」，理財行業要社會相信financial planner 是跟人準備一些理財方案而非賣野，麻煩放下那些MDRT(百萬圓桌，意味年收入至少54萬港元)作為傑出的指標，取而代之，換上各種專業資格，例如CFP、CWM等等，這個世界更應該appreciate 在工餘時依然努力進修的人，而不是銷售額，我不認為對方銷售額大就值得信任，相反學歷至少他們的的確確花了時間及心機去爭取回來。

20131118 New Strategy

大數法則是在銷售界多數人相信的原則，意指尋找客人數量越多，成績就越趨近期望值，更具有穩定性。

在頭一年工作的裹面，我唯一目標就是建立人生第一批客人，我希望繼續服侍到固有的朋友，佢地係我的知音，我不想令他們失望，這是我日日夜夜期盼的事。

當時，我一共發出了接近5-600個邀請，這數目回看其實挺驚人，但凡我認識而且認為他有責任，我都會試一試，有些人會重重複複，但有些是一次之後就終止，希望日後可以等佢地比機會。

當中60個人願意正式出來傾，有時切入點會比較輕鬆，一開始無一個意圖，結果我好榮幸工作年多年間，有就接近個四十個人願意比機會我。有次一個前輩問及，佢不是太信我那麼低微的業績可以有那麼多個客人，我答他：「是真的，可能我的客戶群非常年輕，每個生意所帶來的收入不多。」

隨著客人的數目增加，財政都愈來愈穩健，家庭的經濟愈來愈理想，不再像入行時著緊每一生意的得失，任他們最後是否落實計劃，我會比較更著意那些計劃自己適不適合對方，有無重點我沒有提及或者對方沒有考量，有沒有展示出一個專業人士應有工作態度。

傑出的業績真是不是我這幾年以至未來十年追求的目標，我不太認為年輕人應該心急去追求財富以及別人肯定，而是要似一塊海綿盡力去吸收不同的知識，再好似一支火柴燃燒自己。幸福是「選擇想要的，而不是最好的」，而我最想得到的是知識。

所以接下來我會改變工作的策略，避免工作會冒犯別人，我不會再像之前主動找生意，而是等待別人介紹以及繼續serve我那些客。路家福音5章三十節講到「無病的人用不著醫生，有病的人才用得著。我來本不是召義人悔改，乃是為召罪人悔改。」傳福音都要講下對象，所以我無理由因為工作的緣故冒犯到人，別人有他自己分數。

20131117 Paco 基金投資組合 - 2013年十一月(一周年) 現在適宜貪婪多於恐懼

一年前，我嘗試把自己的投資組合公開出來了，這的確是一個幾好的方法去監測自己成績以及工作，如果做不好會很掉臉。今次更新是剛好一週年，令我感到喜悅的是，我的基金組合得到一個15%增長，如果先不扣除任何本身計劃的收費(視乎計劃年期2%-5%)，勉強符合我預期一年12%以上的目標。

放棄債券基金，投身股票基金
由於年輕，靈活性一定優勝過中年要面對退休的客人，既然確定了復甦是大方向，更應該投資在前景的市場
一年之中，的確曾經改變了策略，放棄債券基金，全部分配去股票基金，在這個低利率、低股價的環境下，債券成為一個回報不高，純作parking暫存的地方，略為好過放接近無息的銀行，事實上要有高回報的收益，其風險可以比股票更高，因為高息口的債券，都會是高風險的政府公債或者公司債，財務健康上比較差，如果一家公司或者國家出現違約，我們可以看到債券的利率會大幅攀升，相對所支付的利息都會較高，因此「垃圾債券」要用較高利息去吸引投資人，這令我好不安。既然利率遲早會上升，始終不宜放在債券市場上。

既然我明知各地股市都會一點一點爬上來，我不明白有什麼理由要在廿來歲去買債券。

現在適宜貪婪多於恐懼

過去5年，由金融海嘯開始，我們留意到今年持續整年的漲勢表明，部分聰明的投資者已經回歸，但數據反應其中金額還未到08年之前，大多數人恐懼的時間都持續很長時間。在這之前，遲到的他們已經錯過了大部分的漲勢。我只能說在，2013年是貪婪多於恐懼的年份，而且接著一段較長時間都適合去貪婪。

20131113 蘇黎世震撼

收到客人及女友查詢，提及蘇黎世保險的業務變動。

「蘇黎世香港人壽」決定放棄沿用多年的保險代理制度，改由獨立理財顧問分銷產品，相關部門的60名員工，以及700名以自僱形式訂立代理人合約的保險經紀，將於新年前面臨失業。

他們宣佈近日放棄代理制改獨立顧問分銷，在我理解，這只是意味這間公司欠缺競爭力，無法在日益擴大理財業務上立足。一間保險公司的發展講求多方面配合，例如前線營銷素質、理財產品市場開發、精算會計估算等等，而對一間保險公司而高，最有價值的一定是前線員工，因為他們既然可以留得下來工作，就自然會為公司帶來生意利潤，而且無法以B來替代，今日決定放棄主動方式去找生意，這意味他們無意在行業爭做一哥，只是純粹想在市場分一杯羹。

如果要全面放棄代理制，亦即是話公司養這班人唔起，由於代理屬於自僱人，最大的成本是辦公室租金，如果蘇黎世保險700名前線帶來的生意可以足以cover營運開支，我相信如果我作為CEO，我不會作出這個決定。

所謂「獨立理財顧問」，亦即是broker，由於無一個大公司在背後support，好多開支要由自己「硬食」，因此不會有足夠的資源提供培訓，就似是自己開診所、事務所，更依賴開業者的經營。

相關新聞 : http://www.am730.com.hk/article-180701

20131107 食物過敏

當我去同一些中產去review佢地既 financial plan，年齡去到四五十歲，情況的確好令人shocking，即使在職場上表現出色，每月有好好的薪水，但在財務上顯得有點亂糟糟。

有些客人身上的計劃出現得莫名其妙，特別是一些涉及投資成分的計劃，情況好似客戶拿了食物材料去到廚師，希望那位廚師幫他打點佳餚，但要知道，總有客戶有不同程度的食物過敏，如果細心的廚師應該會詢問和留心，但很多金融從業人員，即使連拿底薪的銀行職員都表現得似一個殺人犯，胡亂向一個對魚類敏感的客人送上煙三文魚。

我無法忍受別人叫人投資儲蓄卻害人賠錢，這很令人失望。

每日總是有人購買銀行所屬的保險公司所推出的計劃，不去研究回報是否合理，只要出既錢大過入既錢，客戶就會有信心購買，當你後悔時，那個賣給人的職員可能已經離職或者轉介到客戶服務部。

20131101 Paco Chan 的故事 (五)

Before you talk with a junior financial planner, please read my story.
I m still very young in many aspect. Compared with many people, I m just a little boy. like a boy learning to walk, they must try many times before walking well. 

One year ago, my emotion become very frustrated after start work(09/2012). React very large to most of things. I guess it is quite usual for a fresh graduate, especially my job duty. it is damn difficult to survive in the first year with ZERO family support. imagine one thing, How can seek first part of potential clients? Since my sales result keep lower than the basic requirement, I can not get any salary for first 10 months. 10 months.... you can not expect how poor my live was. Each time i found my result can not meet the quota which is accumulated per months, I want to die and dun know what should I do in next month. I have to listen Christian Poem to encourage myself to keep run. I dun know how to explain my income schemes to my mum and my girl. Just keep promise that I will bring money to you mum.

Thanks god, a sweet angel in office keep encourage and remind that I m just saving money in the company. Yes! I did saved a big amount of money in company. But I need it at this moment. Be honest, I never expect I have to keep fighting for 10 months to gain my first income. the situation force me to borrow money from my leader to keep basic expense around $3k each month. I have won a first prices in a lucky draw of annual dinner. This help me a lot. Well, McDonald is my favorite at that period

I have to keep this secret until I become stable. Because I don't want my fd and client worrying my status.. You know, it hurt my ego. when I see the ppl to do the Tithing(1/10 donation) to the church. I feel shame. As a university, how come I keep no salary to do my work. I m deserved it. I dun mind my work is volunteer. However, I did minded I can not look after my family and even offer dinner for my girl.

All the thing is passed. I get a not bad result per months after 10 months. I have built up my first pool of clients(~40 ppl , 85% is near my age). When I look back my history, You may say I have passion but I thought I m really crazy enough. My fd dun believe I can live without any salary. But I m that kind of person, I must commit it if I find it is very important. That's why only a half of ppl survive in this field after one year. And only a few financial planner keep this work as their whole life career. Because it is really really tough and challenging at sometime. I just experience this period first.

20131031 Paco 基金投資組合 - 2013年十月

Have no change.

Sorry for the late update on the table.

20131023 諾貝爾經濟獎證明長期走勢具有可預期性

今年諾貝爾經濟獎落在三人身上，他們是芝加哥大學商學院的法馬（Eugene Fama），芝加哥大學經濟系的漢森（Peter Hansen）和耶魯大學經濟系的席勒（Robert Shiller）。


評委們表示，“可預期性”是今年獲獎成就的核心。
人們無法預測股票和債券在三五天內的價格，卻可以預測更長期例如在未來三年至五年內的走勢，這些看似矛盾卻又令人驚訝的發現，正是基於三位教授的研究貢獻。　　

評選委員會在當天發表的聲明中說，20世紀60年代起，法馬與幾位合作者證明瞭股票價格在短期內極難預測，新的信息總是快速影響股價。這一發現不僅對以後的研究產生重要影響，也改變了市場慣例，世界各地涌現出的指數基金便是一個突出的例子。席勒隨後發現，股價短期內雖然很難預測，長期走勢卻可以預測。而漢森則研究出一種統計方法，能夠適用於檢測資產定價的合理性。聲明說，獲獎者的研究成果奠定了人們目前對資產價格認知的基礎。今次諾獎的主題是「資產價格的變化」。法馬被 視為「現代財務學之父」，主要原因是他提出並有大量證據支持的「效率市場假設」（Efficient Markets Hypothesis）。按照此說，市場中的投資者儘管意見不同，但他們作出買賣決定時，總也會把所掌握到的資訊消化並充分運用。例如，有好消息出現時， 他們會迅速買入，壞消息則刻不容緩賣出。因此，市場中股票或其他資產的價格，不可預測的，除非你擁有別人不知的內幕消息，否則你的投資很難跑贏大市。

有香港股評人批駁實驗室裏講炒股有人指出1989年起買一日本指數基金，結果可能輸到仆直，日經由三萬九點跌低於一萬點，成績要「揸兜」。法馬是在實驗室裏講炒股，一如在軍校內講打恐怖分子，理論多籮籮，實戰之時變豬玀！

我個人認同今年諾貝爾經濟獎的理論，那位香港股評人的而且確無錯，如果一直由當年
買一日本指數基金，你會犯上「沉沒成本」，愈買愈下跌，因為期望反彈而造出錯誤決定，做成一個不可收回的投資。

但問題是，即使我們要投資，明智的人都不會只選擇單一個地區，他可能只是佔整個投資組合的20-10%，中間我們如若預見到日本未來不利往後投資，早早就賣走換馬了。而且日本經濟近年因「安倍經濟學」都漸見起色，可能未來都有機會收回失地，所以我不認為那位股評人說話得當，可以動搖到評選委員會發表的結果。
不少研究都發現，那些被基金經理管理著的互惠 基金，在扣除了管理費及風險紅利後，表現往往輸於大市，所以很多投資者都寧願把資金放在不用管理的指數基金中，隨著大市的上落而浮沉。但席勒卻發現，股票 的短線上落雖不可測（短炒的勝負不是考眼光，而是看運氣），但長線卻未必如此。

按照經濟理論，一間公司的股價應等於該公司未來盈利總和的折現值，但預期盈 利一般波動不大，股價的波幅卻遠大於此。換言之，股價長期而言，會有些時間遠高於其盈利折現值。若如此的話，接著來的一段時間會有重大的向下調整，反之亦 然。這等於是說，股價的長期變動並非完全不可走勢，過高時可做沽空等等。

20131013 為什麼新年新希望不會實現

 拖延症

為什麼新年新希望不會實現

我有個作家朋友，他知道如何將感情轉換為句子，是位語言的藝術家，每七年會完成一部近百頁的著作，產量相當於每天兩行。被問及為何創作量如此微小時，他回答道：「研究比寫作快樂。」事實上，他每日不是瀏覽網站數小時，就是全神貫注研讀最深奧的書籍，希望發現被隱藏的偉大歷史。當他終於找到合適的題材時，又認為如果「沒有靈感」，勉強寫作並無法令人滿意。不幸的是，靈感很少造訪。

另一位朋友在這十年間，每天都下決心要戒菸，每根香菸都是最後一根。而我呢？從六個月前至今，我的納稅申報單一直擺在桌子上，顯然我希望表格會自動填寫完畢。

科學界將這個傾向稱為拖延症，意指拖延不愉快但重要的行為：轉個彎到健身房、換個更便宜的保險、寫感謝卡。新年願望也無法改變這些行為。

拖延是不理性的，因為計畫不會自行完成。我們也不是不知道什麼對我們才是好的，但為什麼我們仍一再擱置重要的事呢？因為付出與回報之間有時間上的差距，要跨越這個差距需耗費大量的心力。心理學家鮑邁斯特利用一個巧妙的實驗予以佐證：他請學生坐在一個飄出陣陣巧克力餅乾香味的烤箱前，烤箱前有另一個裝滿蘿蔔的碗，他告訴學生，可以盡情享用蘿蔔，但嚴禁食用餅乾。然後，他離開三十分鐘。第二個實驗組的學生則可以盡情吃餅乾。接著，這兩組學生必須解一個極具挑戰性的數學問題。被禁止吃餅乾的學生的解題速度，比可隨意享用餅乾的學生多了兩倍。將精力耗損在自我控制上頭，導致他們失去了解題的意志力。意志力像電池一樣，至少就短期而言是如此。當能量用完時，便無法面對未來的挑戰。

每個人都知道，自我控制無法隨時待命，它也需要放鬆、自我放空和充電。在本例中，吃餅乾就是其中一項。

第二個避免拖延的必要條件，就是防止恣意自我放逐的技巧，其中包括消除雜念。我寫小說時會關掉網路，特別是從事消耗體力的工作時，瀏覽一下網頁的誘惑力太大了。最好的訣竅就是訂定期限。心理學家丹‧艾瑞利發現，由別人設定的最後期限成效最佳，例如教師或稅務機關規定的截止日期。自我擬訂的時程表，必須將工作清楚畫分為小步驟，並為每個步驟訂定日期時才有約束力。新年願望沒有明確的次目標，因此注定失敗。

結論：拖延是不理性的，卻是人性的一部分，可以運用不同技巧來對抗它們。我的鄰居在三個月內完成博士論文：她租了一個小房間，裡面沒有電話與網路。她將論文分為三部分，各自擬訂一個完成日期。她將自己擬訂的目標告訴每個願意聆聽的人，甚至把它印在名片背面。如此一來，等於公開自己的最後期限。她在中午和晚上時會翻閱時尚雜誌、睡一頓好覺，以充飽自己的「電池」。

書名：行為的藝術：52個非受迫性行為偏誤
Die Kunst des klugen Handelns: 52 Irrwege, die Sie besser anderen uberlassen
作者：魯爾夫．杜伯里

20130923 Paco 基金投資組合 - 2013年九月

八月至今，除了自己的客之外，都會有幾位朋友委託我義務操作基金，當時我把他們各個基金單位賣出，紛紛換上霸菱大東協基金，當時價位大約是$18x美元，接住傳出美國退市，數據都反映資金從新興市場流出，針對QE減碼程度多寡，巴菲特則認為這對他們的事業或投資沒有太大差別，QE總有一天會終止。

強如東協基金(asean frontiers)，都會有波動一刻，當市場有人率先離開，再加上傳媒的渲染，一些敏感的人就會異常恐懼，出現人踩人的情況，部分行家更叫客人離開新興市場，轉向歐美成熟市場，我可以理解，但不值得支持，相反更應投放更多資金落去。目前新興市場的消費者越來越富裕，購買力在不斷上升，收入也在不斷增加，形成一個良性的循環，這對消費領域具有推動力。

新興市場此前表現得過於“完美”，稍有“倦怠”就會引起市場關注，投資不應該把財經新聞看得太認真，因為新聞太反覆無常，可信性有限，很難預測未來方向。

大約大半月前，我一個朋友whatsapp我，問及她基金何解有負數，很多人看到負數就永遠只係識驚，我幫她轉去東協基金時，應該是第一條黑線的時間(當時大約是$192)，所以落到$163，當時我都有點意外，我唯有企定睇睇發生什麼事，先去觀察同事們的反應，他們反映了一般投資者的心態，他們除了叫人轉基金去成熟之外，而一直支持開的東協基金就眨到似地底泥，沒有搞清從新興市場的經濟基本面以及股票市場仍然非常具有吸引力。資金近期持續大規模逃離新興市場料只是暫時現象。所以我保持固有睇法，由於基金是定期買入，所以下次入單位的時候就是$168，現在基金經已回上$188的水平，在一個月內完成deep v式反彈。

縱然美國跟歐洲股價並未遭到高估，但都未到放心更大規模買進的水平，所以keep和東協成50:50比例。

20130911 問問你自己Work Ethics有幾強?

在辦公室及現實生活中要出人頭地，最簡單的，在某程度上 - 就是努力工作。相信從來沒有秘訣和快捷方式，在香港，人要面對的都大概多數只是決心問題。但問題是你真是有多熱心去令到你自己可以努力地工作。

當你聽到「Work Ethics」會有什麼感覺? 很多​​人會聯想大公司的工作倫理就是所謂熱情、高效率、專注。一般而高，Work Ethics常常被套用在兩個特定的情況之下，前者是辦公室和學術界。儘管兩者真是對上文提及原素非常重視，你面試提出來不會死人，但我呼籲工作熱情不應只局限於這些領域，Work Ethics應該被看作是一種生活方式，一種意識形態，超越了學界或者辦公室層面。思想一下，這個Work Ethics就是作為一個持續的自我改進的目標，而不是當你離開教室或辦公室之後拋諸腦後的東西，如此，它一定可以令到我們的想法更容易達到成事。

犧牲
為了實現進步，我們必須變得更有效率。這需要我們做出一點犧牲，世上無Free lunch麻。我們需要知道確定我們要做的事情，這不只幫助我們實現目標，並且可以消除其他妨礙它們的事情。為了澄清，我絕非主張排除娛樂和休閒活動在您的日程安排。因為，每個人都需要時間來放鬆和樂趣。然而，你必須更嚴格地定義這些活動，給予一個限制自己，你應該懂得如何評價自己的娛樂及願望對自己有多重要，你應該明白自己需要得到的是什麼而不是其他。而PACO主要的娛樂形式，就是與朋友交往。社交往往擁有很多強大好處，包括提升自己在社交圈子的舒適度，改善自己的說話技能（在工作或社交場合都諦用），而且社交本身對大部分人而言是好愉快的事。另一方面，PACO幾乎沒有時間看電視。除了偶爾會當背景音樂、看者陳年好戲和重要新聞 (通常是我做家務的時候)，日後我要置業，大概我不會買電視。你真的不需要知道昨晚誰家灶頭無煙火發生了什麼。沒有它，你的生活將依然繼續，我們考慮的主題是選擇自己活動，無論你是否追求成功，犧牲那些導致人生停滯的事情。

「犧牲」是形成更高效的生活習慣的第一步。一旦我們接受生活需要一個整體工作倫理，我們需要開始鍛煉。對於任何人，如果你有玩任何一個運動或樂器，如果我們不段練自己的技術，你會發現成績顯而易見下跌了不少。同樣的事情，可以說當是學術或工作，如果你不學習，你一定會落後，事情成功的機會都會減少。

如果你認為一個由習慣形成的行為適用於您的工作倫理。一旦把它關掉，離開教室或辦公室，你會發現撻著佢，是一件好困難的事，就似一段感情長時間無火，要重新燃燒是極難的事。

我敢肯定一點，你有一些想法在你心中是希望成事的。但如果你能想像這個最終目標，一定有麻煩的出現，企圖打破實現的過程中，所以我們的目標就是把心目中的成功轉化為具體的，我們的可量化的任務就是在於管理。

例如，當我決定我想成為一名執業律師，我知道我不得不花四年在法學院，獲得法學博士學位，然後通過律師資格考試。但我不知道什麼是4年的法律學校需要。但四年多學生生活，比 一般大學的課程更加密集，似乎非常艱鉅。所以，我試圖跟一個大學教授和一個朋友律師談過，以獲得更多的信息。我發現，我將不得不採取用幾年時間。每天晚上需要花包括四個或五個小時的去閱讀。每學期都有不同類型的考試，它佔你的成績的90 ％至100 ％ 。此外，我會要實習，畢業後在事務所當實習律師。

或者當我決定我想成為一名執業財務策劃師，我先要到任何一間認可的金融公司，工作足夠一年，考一個副特許財務策劃師認證考，再工作足夠五年，然後完成三個每個 40 小時的課程，通過第一階段考試，再完成40小時之課程重點為實務財務策劃，須提交一份財務策劃報告，再通過第二個階段的CFP資格認證考試，之後就可以擁有這個資格。

當發現這些所需的條件後，它似乎仍然艱鉅，但了解它們令我們更容易評估。一個非常廣泛的考慮後，我決定我是願意作出這些犧牲，因為我明白究竟發生了什麼事情，這是我想要的東西，並去做準備。我建議您申請任何長期目標，以確定這種方法，如果它是你真正想要的，你要問自己是否願意作出必要的犧牲。

維持
關於提升工作倫理這個命題，過程上可能會導致出現一些問題。例如我為什麼要不斷的嘗試和努力，何解我不在空閒時放鬆？我應該有一個想法去提高了工作倫理，有必要嗎？我相信，採用強烈的工作熱情有一個非常好的好處。你要想想它在特定情況下的工作的地方，沒有一個老師或老闆在那裡，可以說他們討厭的努力工作的僱員或者學生。這個是很明顯的，如果你套用一個持續的工作熱情在你的生活之中，你是不會有任何的損失，相反很多福利和配套是歸屬你。

具體來說，我談論的是生活中的各方面，在我們的空閒的時間，我們應該盡最大的努力來照顧你希望成事的項目：諸如腦力，體力和人與人之間關係。你應該不會否定，今天如果不具有敏銳的轉數，健康的身體，和互相效力的群體，基本上正常人難以成功。更具體地說，你應該讓你自己變得更堅強，更聰明，更有活力，更加全面人性化（令自己成為別人接受到的自己） ，最終使事情更容易實現。

但為什麼要通過這一切方法呢？這一切都似乎要令自己更喜歡自己的工作？它帶來的好處就是實現你作出的承諾。然而，如果不與你的目標一致的工作熱情，你不應該刻意無止境提升自己你最大的潛能。我的建議就是設想你自己的個人目標，並利用它們作為一個強大的激勵，承諾執行紮實的工作倫理。簡單地說，如果事情項目不太關於明日的你，你根本不用在乎，記得打開TASK TO DO，這對您的專業或學術上的成功是非常重要的。有些事情要避免不要在6:30離開，你會被困在交通工具上，然後花多了接近個多小時玩手機，我們要想想如何好好利用這段時間。當你真的很難抽時間花在跑步機上，你應該好好留意自己的時間和活動，記住，保持一個健康的身體，它讓你去思考、執行事情都處於一個最高的水平，從而推動你人生活得更好。很多事情你不能提前，但如果你不斷地停滯拖延時，事情會開始變得很難，以至你決定放棄。

改善自己是需要一定時間，諸如焦點，犧牲和紀律，大家都明白，羅馬非一日建成。確定自己的目標，考慮把你妨礙自己目標的事情消除，不斷推動自己做的更多事情幫助自己，當然，如果這些通通都是很容易實現的，他們將對你沒有任何價值可言，因為每個人都會有他們。你要同意，如果你想到你目的地，你將不得不過著忙碌的生活，人生進展唯一的對手就是你自己。十九世紀法國作家勒納爾曾寫道，懶惰不過是一種習慣，一種在累之前就開始休息的習慣罷了” 如果你遵循上面私策略，你將可以給自己的機會，讓你想成為最好的自己。

20130903 MPF要明白的兩三事

我身邊的人開始愈來愈多人問及我MPF的問題，我希望用這個文章可以解釋一個源由及關於一些坊間意見。

關於Mpf兩三事，當年政府推行強積金是有一段故仔，由於香港行高地價政策，好依頼間接稅作為香港稅收開支，同時香港是不會輕易加大家的個人薪俸稅，想想香港的薪俸稅只是16%，遠低於其他福利較好的國家（40%起跳），事實上早於1966年政府經已開始考慮MPF的可行性。

當事人考慮到香港人的福利不能依靠一個稅基那麼窄的政府，所以參考其他國家的強積金計劃，協助大家退休之後老有所依，以及減輕政府未來的負擔，他們的研究發現把香港人收集起來是不划算的，一定要進行投資才能確保追通脹以及增值，而且基金表現本身是長遠走好，又可以做到投資學上方面一個叫平均成本法,所以聽取專家說決定讓市民的部分收入作為長遠的投資，本意其實是利民的

然而市場使用者即是大家都是批評強積金多，從來無人會去讚賞MPF，其實暫時來講，大家都是針對回報不理想，以及行政費高。我全部都同意而且都認為政府無去好好教育市民而作出強制性安排，第一，由2000年開始，我們的投資市場都風高浪急，特別是經歷2008年金融海嘯，令到好多人MPF價值跌破供款額，所以當時大家收到由強積金公司發出的信，大家可能看看就搖搖頭，根本無眼睇，怪自己不彩生於香港。

首先，但mpf回報不理想不是有一個必然性，mpf的基金經理都是過五關斬六將的專業人士，他們都會想揚名立萬，不會成為千古罪人。但問題只是，大家近幾年主要有信心投資的市場都表現都好差，可能只有個別的市場才有顯著的突破，但市場好奇怪架，當你對那個市場開始有信心，一般而言它表現就會走樣，而大圍對那個市場失去信心，那個市場接下來就會令大家跌眼鏡，當中有原因，有機會再detail share，但不是一般人接受的概念。

但關於回報，我可以總括一點，mpf暫時輸錢的機會大過贏的機會，但未來當經濟復甦完畢，無理由情況不會比現在更加樂觀。
第二，行政費高只是相對其他國家的標準
但這個的確可以理解，始終香港在這方面是起步較遲，既然香港的pool那麼細，有些成本又是固定的，成本一定佔的百分比一個較高的水平。所以隨著MPF 的POOL愈來愈大，以及市場愈來愈開放，這個行政費一定愈來愈低。

到我立場，強積金只能夠幫助一個人退休的三分一的開支，在香港閣下供的mpf，實在很有限，如果計算自己每年5%的收入再加你老闆的5%，其實一年只是儲10%，你工作三十年，其實只是強制儲了3年的收入，那麼三年的收入可以幫到退休後(60-65歲)的生活有幾多?  這個交由你自己去解答，而你交稅只是16%，政府其實把理財的責任好彈性地交托予我們，我們是善用這個彈性?還是濫用了這個彈性?

20130902 First Year To me !

First Year To me!
晚安各位
2013年9月2日是我工作第一個round year!
我22歲在2012年夏天加入自己財務策劃行業，當時我還是剛剛畢業，回想起來實在好年輕，我加入這個行業背後有很多原因，最重要是有一個理念，就是好想用自己有一個能力去解決別人的財務問題，跟醫生律師裝修社工等工作一樣，都會有自己一個專業，而別人有問題都會主動尋求它的意見。

跟好多你認識的同行一樣，我開始做一些natural market起家，由自己的大學同窗開始，跟我預計一樣，他們全部都感到很抗拒，我發現有些朋友知道我的工作時，其態度跟過去有些不同，頭三個月都沒有法子做到一個case，到第四個月才有第一份生意，跟很多事情不同，你好多事情第一次經驗來得好快，不知道發生什麼事，但那一次依然好深刻，那是一個投資計劃，我到今日問他，

當時，有些人甚至建議我快點轉行，這份工作玩玩就可以，找一份「正職」，別人拿錢銀問題來跟我談，怎可能當玩玩就算，我不太認同這些建議。當時我意識到一個優秀的人或多或少要抵抗一些異議，最多人就是叫我去當社工，入行半年都是好難挨，但我明白這些事情是必經階段，道理跟生小朋友一樣，難道沒有不痛? 不可能的。

你可能好奇我如何克服如此惡劣環境，坦白說我要到第十個月個才真正拿到過去十個月的佣出，因為我的佣金一直在之前都不達標而且更不斷累增上去，曾經有一段時間我因為家計而失眠，唯有徹夜禱告。感謝我的上帝，我在半年後開始獲得過去半年的收成，基於我家庭出身真的相對基層，所以我不會主動找親戚，但我好主動好勤力去自己的同學和朋友，以至連本身其實跟我不太熟的朋友都有機會跟我談財務策劃，每次收穫不多，但勝在積少成多，足於夠比還錢比阿媽同開始自己做到儲蓄及一些投資。

我好感謝過去一年那幾十個比機會見我的人，跟我談你自己的人生計劃，當中有些經已是我客人，坦白說，我在頭一年中的確有錯失，相對資歷深的人，在經驗跟知識方面可能略有不足，但我相信人是會給真誠打動，到今日依然好希望有改善的機會。

在此，我真的要好好感謝我的女友 Ho Ki Yano Ki Yan，前幾天別人告訴我在大學得到了什麼，他們說是信仰，要數第二就是她，我是個非常幸運的男人，如果你問我一生最想最想做到什麼，上半生養好我阿媽，下半生就準我養好佢，她開始時都有點反對，但依家都變到全程支持自己、認同自己，我想這個經已好難得。特別是她提醒我做番自己就可以。

第二個是給了很多時間去裁培我的導師 Maurice Ip，一個非常knowledgeable的財務專家，為了確保我真係無投放錯時間跟錯師傅，我用了一些方法去test他，刻意問他一個雞毛蒜皮的事，事實證明他絕對不是用人海戰術的一個leader，我好希望做到他一樣，未來可以有一個那麼高的學歷，在行業上廣受人尊敬。

最後，感謝我的上帝，我才有力量撐到今天。

相片是我上年入行時影的個人照，看起來其實跟現在差不多，一樣年輕有幹勁。
他答我是出於需要而不是想支持我，感謝主。

20130825 Paco 基金投資組合 - 2013年八月

Have a short review first : the global market suffer a series of negative news from US. Obviously, the capital is going out from New emerging like East Asia to Mature market. the process is on going.

So if you were new coming investor, what market you want to invest more? Follow the capital flow?  Just Sit? Or add more in the market you hold? My version...depend on what type of investor you are.

If we are looking for a short term return. Surely, Mature market is a favor choice for coming fews months even these two year. But who knows when does the cows die. Moreover, In this period , I can not draw money from the account. For the long term, no one deny the fact that The development path in East Asia is still very positive. Many country are copying the development modern of China. The money would go back to good market at the end.

The sense of Making profit can be easy to understand but different to carry out.  Of coz, the first requirement is to seek a market with good prospect. How about East Asia, Japan ,East Euro or even China? I dun know. I would not give any explanation since I can point out specific market to the public.

The second thing is to keep invest in those fund. I must say, Perhaps it can not maintain a positive return rate for a while. let say one year. but the rebound is very significant after the dark time. However .... not many ppl is willing to take the risk and do it with a discipline. It is the different between Advance investor and layman .

That why so much fear in the year of the 2008. Many investor surrender their investment policy. the result to do this is BIG LOSS. So dun fear toward the frustrated market. You would be fine.

If the market has no frustrated, why not we put our hard-earn into bank or saving plan? Therefore, Frustrated is a must to be accept if we want to use invest to make the money work for you.

10% year return is not difficult to achieve, the Enemy is the charge of fund(2.x%-5.x% of year, depend on the plan how long you pick), but the fear from your mind!

If you can fight with the our fear toward market frustration. Perhaps, you dun need PACO to help u. Try invest your money on the stock market. Let's see the result after 2years.

20130807 養一隻有保證回報的CASH COW 來支付必然性的開支

最近給一位朋友 turn down了一個投資儲蓄計畫， turn down對任何銷售行業是最正常不過，坦白說，既然我經已盡了力把我所見到的最好講解給他，客人都會有權利選擇及拒絕，事實上向人介紹投資，本身傳遞概念就很有難度，不太易被人接受。

不過，我這位客人給予的回應是正面的，據了解他和一位親戚做了一個儲蓄計劃，無論如何，我都感恩他令我知道自己依然有所不足。儲蓄計劃的重要性對數目要求得準準確確的人是必須的。

一個息口好的儲蓄計畫就似一隻cash cow，只要你花少少飼主，它就可以好穩定為你財富保本增值，而且回報是合理的，這隻cash cow可以用來支付一些固定的費用，如退休日常支出、年老時愈來愈高昂的醫療開支。

有位大我一點又富有一點的朋友打過來，問我 AIA是不是有一個計劃供完6年，之後就不用再交費的保險，事實上我開始時有點一頭霧水，再詳問之下，原來是一個最頂級的醫療加一個六年儲蓄的計劃，事實上那個最頂級的醫療保障的確一流，連那位朋友了解過後，都覺得有無咁正，一世人所有醫療事故4000萬任賠，一年限claim 1000萬，事實上，整件事是幾完美，但當然要付上代價。因為這些醫療保險是隨年齡增加，本身它經己是一般醫療保險兩倍至三倍費用，到了年老時費用都幾和味，但你那位提議的agent就出了一個儲蓄計劃。

擔心保費到年老時高，就養一隻CASH COW 吧!
先養他6年，之後這隻牛就年年生錢給你，一直維持到幾耐? 答案原來是終生，這樣解決愈來愈高的保費仲有一筆豐裕的積蓄，基本上回報計計埋埋...

對於一些保守不太喜歡投資的人來說，回報的確吸引，巧用了滾雪球的效果，而且又適合需要應付固定開支的人士，例如退休支出、年老時的醫療保險等等。

當然喜歡高回報，又不介意風險做朋友，其實都很適合考慮建立第二個pool去應付未來的可預期的支出。

20130726 Paco 基金投資組合 - 2013年七月

上個月跌緊0.09%，今個月又上返13.45%，中間做了兩個動作。

1. 放棄債市，其單位換入日本中小型公司基金，看好日本經濟措施，按歷史表現，預期20-30%升幅。
2. 往後不再買債，換上前一兩年跌到殘的東歐市場，資料反映資金走向盧布，利好俄羅斯市場。

In the market ,nothing can be guarantee. 唯有可以保證的只有 following service。
我時刻提醒自己在與客人會談中，永遠避免誇大其詞，不論是投資還是保險產品，因為無人會喜歡自己預期的人生計劃有所出入。

20130724 談各公司市場定位

在市場上，各間公司的產品其實大同小異，無一間公司可以壟斷公司。
但大公司始終都是享受一個優勢，始終在資源上的確比小公司更有一個規模，領先的公司目標自然定位是要成為最大的一間，例如AIA、保誠以及宏利三間公司，情況就是百街跟惠康以及華潤，再之後就是那些佳寶、吉之島...可是始終市場太大，總有人不喜歡百街跟惠康，或者百街跟惠康「唔就腳」，所以細公司都會有生存機會，況且那些細公司根本不介意做阿二
同樣道理，burger king 永遠不會跟mcdonald爭做漢堡包阿一
同樣mcdonald不會花太多資源去跟kfc挑戰炸雞一哥的寶座

在產品研發方面，卻只有大公司才可以設計出領先的產品，保險產品的基本concept是pooling concept，個pool愈大就愈sercue，就算多人要claim，個pool都未必會即刻加價，更加把投資得來的紅利分給pool裹面的人，所以如果個pool size大就可以令保險公司設計出更進取更領先的產品，因此大公司會花很多資源落在市場及產品方面，舉一個例
黎智英花左好多時間在壹週刊內容設計上，發現香港人愛睇故事的專訪，於是東周刊就全本照抄，當然銷量完全比不上壹週刊，不過都當分到塊餅仔

所以有時候，客人會問及我一些產品的分別，例如某某公司新出的產品等等，其實都是一些公司看準一些保障的空隙而設計的產品，事實上其功能有限，如果真是有效，相信未來其他公司都會仿傚。

20130712 財策過程的對話(一)

PACO : 講到依到，你想做幾大額人壽?

客人 : 係唔係話依個xx萬(佢4年年薪)

PACO：依個要問自己，客觀立場唔代表你，用年薪去計只係好理性optimistic咁幫助你諗，最重要你感覺係點?

客人：我覺得可以再少d，不如xx萬(佢2年年薪)啦，一個月大約幾多錢?

PACO：等等(按按ipad)，係3%你月薪，但依個數夠唔夠照顧你屋企人到你預期既時間?

客人：我諗應該都夠，都有成xx萬啦。

PACO：不如換下一個問法，假設你有一日比車車死左，好唔好彩真係救唔返，如果你係你丫媽，你會向個司機追討幾多錢作為賠償?

客人諗左一陣，我又望住佢

客人：100萬，都唔應該太多。

PACO：咁我想問少d得唔得?

客人：唔得我條命點會係咁賤呀?

PACO：好，咁我fix左amount 係100萬，之後再諗儲蓄成分佔幾大，咁會唔會易明d?

有時一個人第一次要買份人壽，除左考慮好客觀睇家人的需要，個人對家人的情感同自我價值先至是決定因素

PACO : 唔知你返屋企之後諗成點? 有無咩新idea?

客人：我問左其他fd，佢地供緊既plan係四百蚊，點解我個係六舊水

PACO：清唔清楚佢地既plan內容?

客人：都係人壽危疾醫療，係咪佢地平d，你係咪呃我: P

PACO：明白哂，如果我要昆，仲要明知你會搵人比較，都仲叫你返屋企諗，你覺得我係咪傻。個銀碼分別，我打個比喻，你幻想你同佢都係供張buffet禮券，不過你依家係有更好條件，你拎住既buffet禮券如果真係無機會食，可以比返原價再加利息比返你，而你個fd買左之後無論有無機會食，佢一分一毫都唔會拎得返錢，咁你係咪著數好多?
客人：又係，但好似好貴。
PACO：如果你依家入銀行入錢，入一百蚊同五百蚊邊個叫貴D?

客人：唔會咁叫。

人住住害怕做錯決定，怕做左蝕底的事，所以比較是好合理，搬數字解答的確有用但難以消化，因為客人需要的是聽得明的語言，而不是一個令自己顯得蠢的意見。

PACO：你睇完個比較table，會唔會幫到你多d?

客人：都知公司大，但我仲想睇下其他公司，唔係我都唔會如係你度買基金。

PACO：通常有野唔確定我都明，但我都提多點睇你buy 唔buy，會唔會依個世界有一間保險公司以本傷人? 應該唔會，因為佢長遠一定倒閉收場，如果一個產品太進取，市場係會受落，但佢個pool會好易流走哂d錢，對pool既其他人同公司都好蝕底。再者世上如果真係有個無敵product，市場一定傾斜左去一邊，但事實係個market各佔一方，但大公司因為pool size大而有著數，例如分紅會比較穩定同多，保障coverage會比較進取，所以我先會入間比較大既公司，因為我都唔會想搵間細野買重要既野啦。
客人：咁又係，但唔知有無再正d，想聽多d。
PACO：你又岩，市場有十間公司，最好就係聽哂佢地講一次，你日日都花時間去見佢地，可能你到時仲熟過我，因為我都無可能知哂所有公司既所有plan，但我怕你無咁多時間，而且市場永遠都愈出愈正，除非你經常upgrade去最新，好似買電話追新款咁，再唔係你唔買等你知道幾時有事前先買就真係最正，但係做risk  management就係唔知佢幾時有野發生。

都係三樣野要諗，1. 公司得唔得? 2. 計劃岩唔岩 3. 我同你夾唔夾

客人：咁我又真係要買，好啦就依個。
客人有時會有一些期望，我習慣用不合理的假設去給予客人知道自己的期望是不合理，勇氣是需要，但需要一些智慧。

20130702 從教育界求職得到的少少啟發

用什麼角度看待自己，就決定自己的一生中將看見什麼。

近來(其實一直都是)，身邊有些打算投身教育的朋友(為數不少...)，閒談之間都會道出中學教席憎多粥少，這個是現實，而且好實際，相信無人會否認教席的確不足。但接下來一個問題，如何有更大的機會可以得到一個教席，由於我不是局中人，只是一介金融銷售前線人員，只可以去分享有教席的人經驗之談，事實上投身教育的人都是有熱誠的人，要去比較誰有熱誠同抱負，根本不是上面的人考慮的重點，代入上面的人想法，教出來學生的學科成績是比老師的學歷更重要，老師的學歷高代不代表學生的學科成績? 不一定，但可以參考，花時間和金錢去讀書只可以代表你有付出過。如果上面的人本身對candidate本身有好的關係，其實是好重要而且關鍵，但有幾多人出來就可以比人照住? 更可況，實際一點，這個是固有的因素，更本改變不到，得到教席的人分享都指本身根本不認識上面的人，所以可以改變的就只有臨場interview的表現。上面的人當然想找個人素質高的人，緊張與淡定固然高下立見，但說話反而是重中之重。 據過來人又指出，上面的人需要candidate給他們信心，不宜只說空有熱誠的說話，這反而削弱candidate的機會，有實質教學經驗為佳，即使無就要去表達對課程綱的了解程度，其實非常重要，因為無人會take risk去比一個新到不懂課程綱要的新人去教人... 最重要是有誠意地去邀請人給予機會。

果然行行都有可以學習的地方，因為上面的內容其實都可以套用的paco的行業，我請教過幾乎同行資歷深而且生意成績優秀的前輩，如何確保每個月有新生意，平均一個月有穩定的case? 答案是勤力同堅持。 似乎別無他法，的確既然無方法做到一擊即中，唯有將勤補拙，不斷去進步。一間學校不聘用，就再找下一間，既然喜愛自己工作，又何況接受挫敗?

世上總有一些事是控制不到，唯有更聰明地和勤力去改變自己可改變的。
願大家一起努力追尋自己理想。

20130628 工作何為專業?

的士司機 ─ 康世能的專業

網上看到一位台灣的士司機的故事。他叫康世能，曾經是老闆一名，在台灣經營卡啦OK、餐廳等，未算富豪但也風光一時。2001年， 他學人家炒股票， 卻遇上911， 股市大跌， 教他虧了本， 欠債纍纍。他人到中年，找工作到處碰壁， 最後他想到做的士司機，而且要做一個百分百專業，認真的的士司機.

「taxi 康世能」 是少有印有自己名片的的士司機，每天一大清早, 他首先把車子裡裡外外都打掃得乾乾淨淨，還要在後座坐下來聽聽音響的聲量是否適中， 然後穿上整齊的西服， 結上領帶，戴上白手套， 才把車子開出。

有一回，他見到昔日常到他的餐廳光顧的客人， 心裡頭感到一陣窘迫，不知如何躲起來才好。 但轉眼間， 他又想到遲早都要面對的，不如主動的走上前搖下車 窗打個招呼吧。 他衝破了這個心理障礙後， 感到釋懷，他告訴自己， 一定要面對自己， 並要正面的接受自己現在的角色， 此後他對這份工作更加肯定。

他常說， 要用心對待每一位乘客， 不理會他所付的車資多少。要每一位乘客都有一個安全又舒適的旅程是他的工作使命。曾經有一對夫婦要求去一個很短路程的地方， 康世能並沒有因為等候了良久才得一段短短路程的生意而不悅， 而且一樣殷勤的招呼。 夫婦下車時得到康給他們的名片， 不久康收到這對夫婦來的電話， 說他們一對孩子暑假沒事做， 想康一星期來兩天載孩子四處遊覽台灣， 接到這樣的生意，康世能當然開心， 最開心的是她感到別人對她的信任和尊重。很多客戶跟他變得相熟，再介紹其他客戶給他，他的生意當然越做越旺了。 他有句名言， 就是”沒有MAGIC， 只有BASIC!”他認為要把事情做好， 一切從基本開始.

康世能是個樂於分享的人，他常常與行家分享他的工作理念， 有行家更受他的感染, 也穿起整齊西服來工作， 並慢慢的在台灣牽起一股風潮。

這位的士司機把工作視為專業。要人家尊重你的工作，你要先愛上你的工作，並完全投入。康世能的故事告訴了我們， 專業與否， 看的不是你的銜頭， 而是你的態度。

20130624 Paco 基金投資組合 - 2013年六月

2013年6月16日基金表現

2013年6月21日基金表現

從兩個圖可見，PACO基金表現愈跌愈有，由上兩個月平均回報由10%去到今日負百分比，其實只是幾個月的時間，可以說全球因為美國退市，任何一個市場都正在經歷下降軌道，即使是迎年表現最「靚仔」的債市，描述性的事不說，基金連繫到股市，跟據由IFC得來消息，未來股市依照如我半年前所預測，情況會是差到你唔信，舉例恆指在兩個月內由23000可以去返20000點，之後仲有無得跌? 短期會尋底但反彈一下，之後會繼續下行，暫時未知什麼位置，但20000點絕對不會係全年低位。

那麼，為何值得我還仲放錢落去， 美國小說家馬克吐溫 (湯姆歷險記作者) 曾在作品中幽了自己一默。他說：「10月，是炒股的高危月份。其他危險的月份包括7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月及2月。」即使強如i bank神級trader，他的精靈球都會失靈，而且是錯方向，PACO在year 3時因為睇錯市，在恆指輸了二千點，由開始時200%家底(投機所以番倍了)，結果total lost，當然我當時玩的是牛熊證，風險跟基金投資有過之而無不及。面對股市波斯動，牛頓遂有以下的名言：「我能計算天體運行的軌跡，卻無法預料人類的瘋狂。」

曹仁超常說散戶在股海的命運100個只有7個賺錢，18個平手，75個輸錢離場。何解﹖又是我們重溫一下投資真理的好時候了。

投資真理(一)：時間而非時機 信報做了個研究，近日樓、股齊升，買樓好，還是買地產股好呢﹖以太古城為例，若你於2003年低位買入，至今年10月，升值200%；倘若你當年買入新鴻基地產股票 (016)，並持有至今年10月，回報是280%。

拉長一點時間來看看吧！20年前太古城約$1,000左右一呎，20年後升幅7倍多。但相比20年前，新地股價升幅達19倍。時間長的話，股票回報比物業還高。但我們很少聽到有人買地產股賺大錢。反而，很多人因買物業而資產翻了幾番。施永青說得好：「香港人買樓，一住便十年八載，不會太快賣掉。但股票太易賣了，升了20%就走，哪有耐性hold住10多20年呢﹖」

原來太易買賣導致投資時間太短，反而令我們賺得不多。

投資真理(二)：資產配置更重要 1986年，美國一群學者發表了一篇論文，叫「Determinants of portfolio performance」。他們研究了91個美國大型退休基金的表現，發現影響基金回報的關鍵因素當中，91%來自資產分佈 (Asset Allocation)、4%來自揀股 (Selection)、只有1.8%來自時機 (Timing)。

原來一直困擾著我們的時機，就是「何時入市好、何時出市好」，只佔回報當中的1.8%，幹嗎要為它而茶飯不思呢﹖更何況根本無人能做到凡低市入、凡高市出。

論文中又指出，以標普500的27年市況為例，發現投資5年以上的話，風險接近零。一再引證，時間的重要性。

投資真理(三)：平均買入法的奧妙 你可能都聽過平均買入法，就是定時定額、有紀律地長時間買入，於是市況波動時，少買貴貨、多買平貨。去年金融海嘯，大家都以當年美國經濟大蕭條來比，我們就看看杜指1929年至1959年的情況吧！

原來，倘若你在1929年8月投資了一筆款項到杜指成份基金中，跟著被嚇怕了，不敢再入市，結果，你的錢要在25年後，也就是1954年8月，才能打個和。

但是，若果你在1929年8月投資$1,000到杜指，跟著仍每月供款$1,000，從不間斷，到了1934年11月，你的本金已全部回來，雖然都要5年零3個月，但總比25年短很多。若果你繼續下去，9個月後，也就是1935年8月，你的$73,000本金，就變成了$90,984，足足有24.6%回報。所以，不要少看這個簡單的平均成本法。

投資真理(四)：心魔 債券之王格羅斯 (Bill Gross)有過這樣的經歷：大學4年級時，他讀了本書，學會了一些在賭桌中大勝的小技。於是他跑到拉斯維加斯去，在那裡4個月，他把US$200變成US$10,000，賺了50倍。若果是你，會繼續下去嗎﹖但他say NO！他告訴自己：mind your devil inside。此後他常把這句說話掛在口邊：「在實踐投資中，必須提防很多東西，最重要的是提防自己。」

結語： 建議大家，做投資之前，最好做好風險管理。所謂風險，有投機風險 (Speculative Risk) 及純風險 (Pure Risk)。前者要靠剛才建議你們的策略，有紀律地，用平均買入方式作長時間的資產分配。後者則要透過保險，避免你的資產因一個大病、或不慎搭錯升降機，無端要挖筆錢去救急。

20130619 銷售員有四種狗型

有人比喻銷售員有四類，好似狗仔一樣：

依個係我好朋友roku，最喜歡玩同埋玩，依家佢咬緊我隻手

1. 貴婦狗：衣著光鮮，專約高級地方傾，營造高檔的效果，少談細節內容，風花雪月。
2. 精明犬：最精明的狗，專同你計數，計到你滿意為止，同數字係好好既朋友。
3. 追蹤犬：锲而不舍，鎖定目標就咬住唔放，直到任務完成為止。
4. 寵物犬：好好招呼，貼心周到，人地舒服，自己就滿足。

就咁睇，好似某一兩款好似比較受歡迎，但原來沒有一種行不通，同時唔會有人一款岩哂所有人，每一隻狗種都會有自己market，所以我都不介意在依個階段做齊四種狗，即是「雜種。

20130528 黃元山：揀門派 拜師傅

投資風格猶如各大門派之武功，各擅勝場，但別人的「打法」卻未必是你的投資必勝法。正如股神巴菲特（Warren Buffett）的打法是價值投資，Buyand Hold，其買股理念是投資最好的行業、最好的公司、最好的管理層，於是他看中了可口可樂，因為它有品牌、有全球銷售網絡、有強硬定價能力；惟這打法也不是人人合用。

找出屬於自己的風格
在投資領域裏，我們可以把投資者分為兩種類型。第一：剪息票投資者（Coupon Clippers）；第二：轉售者（Resellers）。

剪息票這叫法有個起源。以前購買長期債券，假設債券期限為10年，便會附有20張息票優惠券，每張優惠券印有日期，只要時間到，你就可把優惠券剪下來，然後去銀行收取利息。基本上，息票投資等於你在適當時候贖回一筆現金。

這類投資者對現金流有莫大興趣，他們屬於想持續獲得現金收益的人；但這不單指債券投資者，股神巴菲特無疑就是Coupon Clippers，他把所有投資都看成是「剪息票」。對他而言，債券與股票的分別是，前者收益固定，後者收益則是未知之數。雖然如此，他仍在兩者中較多選擇投資股票，聲言其工作就是發掘股票中的息票收益。

相反，第二種投資者的唯一投資目標，就是希望在未來能夠將資產以更高價賣給別人，這類人傾向從其他投資失敗者裏賺錢。而人稱「華爾街狂人」的Jim Cramer就是例子，他花大量時間去估計其他投資者想買入甚麼股票，因為只要估中，他便能以更高價錢把那些股票轉賣他人。其實，一般的風險投資者（Venture Capitalists）也是屬於這一類型。

股市的錢永遠是由大部人的口袋，流至小部分人的手上，而能夠在股市揚名立萬的，亦永遠只有少數人。筆者認為，兩類投資者皆有成功和失敗的例子，但投資者最起碼知道自己的投資傾向，才能有效控制風險和回報；否則，很多人都逃不過「短炒」被迫變「長揸」的厄運！

決定回報的三大因素
事實上，決定投資回報高低主要透過三大因素：一、資產配置；二、入市時機；三、揀股。筆者試過訪問一些投資初哥，試了解他們認為上述哪個因素是決定投資回報的致勝原因，結果有99%的人認為是：二、入市時機。

坊間有不少專家講股論市，教大家如何捕捉市況升跌，低買高沽，賺取投資利潤；財經傳媒為了賣紙，又往往要誇大市場升跌的可預知性，於是，所有人都樂此不疲的去玩這個「估市」遊戲，人人都只會變成Resellers類型的投資者。

不過，根據David Swensen的學術理論引述，超過90%投資正回報是取決於：資產配置（Asset Allocation），餘下10%才是依賴入市時機及揀股。巴菲特曾說：「我從來沒有見過能夠預測股市升跌的人。」他甚至笑言：「即使格蘭斯班（Alan Greenspan）在他耳邊說明天股市走向如何，他也不會因為這句話而做任何投資決定。」Buffet選擇做Coupon Clippers，你呢？

iMoney 2013年5月27日

20130527 Paco Chan 的故事 (四)

以往，我為了不要身邊的人擔心我生計，我都會告訴我是有底薪，但其實底薪是不可能，就好似訟務律師，大家都是屬於「自僱人士」。記住，在保險公司做和做生意無分別，是無固定收入，除非你積累到自己的客戶群，才會有一部分屬於固定收入。你做公司CEO，會不會津貼一些無生產力的人跟客人食飯? 相信不會吧。

在商業世界，是不會有一間公司去浪費資源請一個無生產能力的人。

入行那幾個月是我人生最大壓力，時常都會磨住牙訓覺，又窮到死，精神面貌不太好，有時一日情緒好大，有次我走去問朋友察不察覺到我的變化，幸好沒有。

一個人得定唔得，真係睇佢的desire，我好想在行業生存，因為我完全認同這份工作很有價值，當時我心底時常把自己當成傳教士，當是努力去傳福音，面對客人拒絕時其實好沮喪，但我知道他一時拒絕不代表未來他拒絕，只要我堅持就可以。

過去，曾經巴塞在世上最強的球隊，但我發現它在順境波先踢到好，當他們落後時，其實會好易踢到一舊屎，竟然可以2回合7:0輸比拜仁慕尼黑。所以在逆境時依然發揮到應有的水準，更值得尊敬及學習，世上最叻的隊長是謝拉特，在2005年伊斯坦堡之夜，前半場AC米蘭以3-0領先，但後半場利物浦在幾近絕望的形勢下，6分鐘內連入3球追和，並最後於點球大戰中完成大逆轉。你永遠不知道你堅持下去會出來一個什麼的結果。

頭幾個月我簡直可以說是用失敗來形容，日日keep住見人日日keep出有支出而無收入，要到第7個月生意才漸有氣息。

我堅持用自己的方法去跟人談財務策劃。我做人好直接，不太接受其他人教我的方法，就算佢地幾成功，有時我都會照炳佢地果套有問題。我不是拒絕，只是每個人都有自己那套，楊過跟過那麼多人習武，都會有獨創的武功。我相信，如果我buy他們的方式，我就不可能在市場佔一席位，你大可以找他們。

如果要總結，今日依然站得住是因為別人給機會，同埋勤力唔計較付出，但最重要是還是我有信仰，否則我跟其他同行無太大分別。

20130524 基督徒應否有保險?

曾經我都想過有保險會不會違反依靠上帝的原則，我的說話可能不夠中肯，不如聽聽下面中信月刊的解答，取至二零一三年5月號．總第613期．第52卷．第5期。

好坦白的兩件事

唔係我客都不緊要。

保險這回事，除非你家底極充裕或者不志在錢財，否則有需要去做，而且要早買， 唔係好鬼貴，你一定後悔點解唔細過就開始做。一個人如果正正常常無供樓需要，五十至一百萬既傳統的紅利儲畜保險就可以，rider附加條約一定要加足。起碼自己不幸過左都有朋友家人幫你安排身後事不用累人。所以，記住保險只係保障，唔好貪平，等期滿後放到退休等自己可以用。

基金這回事，可跌可升，只要你認為那個人好有實力，加上不介意把錢安排比人打點，對投資本身無太大興趣，你就找人去開101基金計劃啦，始終事情是有收費(自己計過一年會有2%左右比左公司)，我只可以同你講勝算大同保證有專人去做Service，你可以減少買好似玩股票的波動。你要將個波交比人，你都要搵個識踢波而唔係只係識講波既。

無論與否，我相信自己做緊既工作是令到別人生活更好，儲蓄是一個習慣，問題是你用緊什麼工具。

最近謝天華同高均賢幫手拍左個廣告