20150423 點去分辨投資者、 投機者、 賭徒

中港股市於復活節年不斷上揚，而大時代於前晚開始重播，股市再度受惠於大陸，現在街頭巷尾的叔伯兄弟、鄉紳父老都會講下自己睇好咩，幾時放左邊隻股票，慌死人地唔知自己賺左咁，不過如果我們回歸基本步，研究返一個投資學的根本，亦即係投資、 投機去到賭博，三者又有什麼分別?

舉大時代劇中丁蟹為例，又或者是中年散戶去到你個精明男友，什麼人先算做投資而不是後兩者?

原來投資、 投機以至賭博，他們的共通點都是會涉及放棄現在的資源去換取未來更好的回報，在個人金融學上，當中有一點，去界定一個投資人的類型，那就是對風險的取態，理論好喜歡作出理性的前設，同樣風險都被人類假設為理應迴避的一個因素。

為了更好地的講解一些概念，唔多唔少要比例子，由於不是所有人都好涉及投資，我舉一個生活例子，我未來要去溫哥華，必須要於某日出發某日返回，機票價錢是其次，在往返上有好幾個選擇，

第一個直接往返，時間最直接但交通成本比較貴，
第二個採用轉機，由於當中會涉及超過2航班，遭受delay的機會比前者直接往返比較高，但在交通成本比直接往返低20%。
第三個等臨時拋售的機票，許多班機在起飛前幾天，會出現多餘的空位，他們以低價出售，就會出現趁人之危的好價格，不過這就是可遇不可求，一切完全靠運氣，由於這些機票的供應極不穩定，隨時一班航班都無一張，價位卻可能是原來的50%以下。

在財務策劃上，我們最主要考慮的是波動性，任何建議都是先把風險降低，特別是那些影響性較大的風險，在今次事情上最大目標就是到達目的地，最大風險就是無航班，其次要考慮就是機票成本。 (風險定義有幾個，我今次以成本、損失的可能性作考慮)

作為投資者一類，屬於risk averse (風險迴避、厭惡)，在同樣的預期回報下，會偏好低風險，由於計算了風險回報，作出一個預期權衡，他們有理由選擇第一個直接往返以及第二個採用轉機作為今次決定。

作為投機者一類，這些人是願意擴大風險去博取更大的回報，採用轉機和等臨時拋售的機票的人，之所以有這個傾向，原因是在回報上，投機者既可以到達目的地又可以獲取較便宜的機票，甘願加大風險去獲得節扣。

最後，作為賭徒，屬於risk favor，他們在選擇上享受住波動性，由於願意賭博，違反了風險迴避條件，基本上不是以理性去行事，回報只是決策過程的副產品，所以臨時拋售的機票會是他們最傾向的作法。

在我們身邊最常存在的一般都是散戶，他們不一定是 賭徒，但如果你意識到他是在享受住股價浮動的波動性，而不是著重回報，請你忠告他上面的故事。

20141208 人無完美

人無完美，plan亦無完美。要找到一份合心意的理財方案，談何容易？

有一個朋友委託我處理他小朋友的保險、教育儲蓄計劃。本來相安無事，這位朋友就再叫我去處理他媽媽在十六年前實行的儲蓄計劃，計劃的名字非常陌生...不是我這一代新人會認識。

起初，見到這份計劃，我無太大感覺，只是客人媽媽千叮萬嚀，都不可以讓朋友提錢出來。這個要求我理解，怕他不小心洗多左。間中見面，客人都在我面前數落那位幫他投保的前輩，但念在同行之間無必要互相攻擊，一般情況下，我素來以事論事，個人不太想鼓勵任何人作出攻擊，正所謂他朝君体也相同，你去攻擊別人，可能終有一日自己背後都被人批評。

次後我收到發過來一封信，什麼來的，原來是「扣除保費選擇 - 保險利益說明 premium offset option」，簡單講持有人有一個OPTION去以積存的利息去繳費。不睇由是可，一睇把鬼火，繳終生的計劃聽同事到多，但實情回報是如何，真是要睇過先知。剛好完成另一個儲蓄理財個案，隨手把兩份比對，回報不用拿去計IRR，單看數字都發現差天共地，心諗搞咩鬼....

世上有些事，本來不吸引，但可能經某人吹噓推薦，單車都可能變摩托。我特別欣賞那些不算口才外表好的人，長久之下這些人往往有驚喜，感覺上更貼近現實。事實上如果一些人做生意只為自己往後的報酬，而可以埋沒良知，工作又哪有可能受到人欣賞稱頌。



鄭欣宜 - 無人完美 
歌詞 | Lyrics：
主唱 | Vocals：鄭欣宜
作曲 | Compose：
填詞 | Lyrics：
編曲 | Arranged：

無人完美　無人如己　何妨容納雙方對比

無人完美　原來距離　會叫你悟到這真理
你若有你的道理　沒絕對勝利　如能共處叫心裡歡喜
無人如你　然而除非　你看到另一位自己
無人完美　原來距離　會叫你悟到這真理
試問我也不是你　若要去相比
唯獨是要看清楚一點　這個你

誰在你眼裡看到　會察覺那未曾望得到
同樣我眼裡看到你　哪會有著同樣角度
如若你試看我眼裡看到你　便明白我的一套　其實很好

無人如你　然而除非　你看到另一位自己

無人完美　原來距離　會叫你悟到這真理
你若有你的道理　沒絕對勝利　如能共處叫心裡歡喜
無人如你　然而除非　你看到另一位自己
無人完美　原來距離　會叫你悟到這真理
試問我也不是你　若要去相比
唯獨是要看清楚一點　這個你

無人如你　原來距離　會叫你悟到這真理
你若有你的道理　沒絕對勝利　如能共處叫心裡歡喜
無人如你　然而除非　你看到另一位自己
無人完美　原來距離　會叫你悟到這真理
試問我也不是你　若要去相比
唯獨是要看清楚一點　這個你

20141114 第一次

最近正式幫一個客人完成自己第一個完整的retirement case。

2014年秋天，我領著一位客人走進了一Starbucks，一個關於退休的商談正等著我們。他一如以往穿Polo短袖衫及卡其色的長褲，用了約三個字去present完整的概念，他坐在沙發上陷入沉思，偶爾問我問題，然後呆呆地看著我，他露出了笑容
。
那個假日的上午，我第一次使用了三個寶庫去幫他規劃退休生活，他接受了我簡單的想法，他好清楚自己人生需要什麼，而無考慮做其他投資如物業(儘管的確有能力)。

這個option的概念會用三個寶庫去銷定他現有收入。

第一個寶庫是他銀行現金，永遠足夠他和太太三至六個月洗費如家庭生活所需費用。

第二寶庫是一些固定收入的工具，透過穩定的收益工具如保險及年金混合計劃，令他六十歲退休時，除了mpf之外，釋出一筆接近5年的生活費，之後他可以每年選擇支取部分，餘下的以一個可靠利率繼續滾存，一直拿到他和太太去世。

第三寶庫就是波動式的投資，由於這些收益工具是不保證，往後每年舉家是去歐洲、日本定亞洲國家，就要視乎這個計劃的收益，而當中的風險性需按年歲去調整。

他明白財務策劃不一定可能幫他家庭發達，但要往後安定下來，未來不確性要降低就要把風險清除。對一個面臨退休的他而言，變幻多變的市況，他似乎實在有心無力，無意去炒賣投機寧願做自己想做的事。

20141011 幾個費解的常見問題

1.  做醫療保險，應該先幫父母買定自己買?
假設家庭只有兩類人，不分年齡輩份，不分性別，一是生金蛋的鵝，二是被鵝生出來的金蛋，邊一個應該被保護先?

正常都會講生金蛋的鵝，佢在家庭上扮演的財政影響力非常大，如果閣下貴為家庭其中一支經濟支柱，但閣下父母的收入低於自己，於有限資源下，自己應該都先被insurances會被比較妥善，其次才是父母，反之亦然

2. 承上題，父母出事或意外的機會大點， 為何他們應該先被保障。
這個說法的確有一定道理，因為講機率，我都知我家母會大機會入院出事，但不好忘記，保險公司的精算部門已經按或然率計算好大家出事機會，父母既然風險那麼高，當然保險成本一定會反映在較高的保費上，同樣，年輕人平時都無太多機會入院，保費會不會高，或者天生不幸的人最抵買。

3. 平時聽人講，退休要洗好多錢，要趁一出來工作就來準備，仲要做長線投資 !
教這個Concept的人一定是salesman，錢是要儲，新春剛剛開始，就跟人講聖誕的事，好似有點言之過早?  生又要進修、結婚、置業仲要生小朋友，又或者做生意，三十歲亢根本無太多空間給你儲錢比退休的自己，所以做人實際點看最重要的人生目標個，好多時一些似是而非的洗錢概念都係理財機構希望鼓勵人放錢的套路，實際有無必要又是另一回事。

有機會再研究。