20140216 “投資”上大學 “回報”有多高？

【多維財經】美國總統奧巴馬（Obama）上個月在科羅拉多大學（University of Colorado）告
訴學生，大學教育是你能做的最佳投資。

用投資來打比方說明教育帶來的益處是可以的。但如果把這話當作是在談大學學位的經濟回報，那麼它有兩個問題。

第一個問題是，學生和他們的家人仍然缺少充足的數據，他們無法像股票和債券投資者那樣估算特定大學學位的長期回報。

其二是投資風險問題。股票投資者可以通過購買多元化股票投資組合來管理風險，但大學生則只能把注全壓在單一資產上：他自己。

因此，對學生和他們的家人來說，了解影響大學投資風險和回報的因素具有至關重要的意義，這樣才能做出有利於己的決定。

上大學能帶來更高的收入：美國勞工統計局稱，去年擁有學士學位的人收入中值為一周1,053美元，而沒上過大學的高中畢業生為一周638美元。去年大學畢業生的失業率為4.9%，而沒上過大學的人失業率為9.4%。

非營利組織美國大學理事會在2010年的一份報告中（基於2008年數據）計算出，一個18歲入讀四年制大學、並且大學階段一直貸款的普通學生到33歲可以收回上大學的全部成本，包括因讀大學而放棄的工資以及貸款利息。

假如一隻債券也能在相同的時間裡收回投資成本，那麼它的年收益率應該在5%到6%之間。這個收益率水平是不錯的；將通貨膨脹因素考慮在內，股票投資的歷史收益率在7%左右。另外，該報告並沒有談到上大學的其他益處，比如開啟心智、獲得樂趣和較高的工作滿意度。

有兩個地方需要著重指出：大學理事會的估算假定所有人念的都是公立大學。公立大學的費用通常比私立大學便宜──常常會便宜很多──這就推高了回報。此外，該報告也沒有考慮輟學或延期畢業等問題。哈佛大學教育學研究生院（Harvard Graduate School of Education）去年發布的一份報告顯示，進入四年制大學學習的學生僅有56%在六年內取得學士學位。

位於西雅圖的數據統計公司PayScale考察了薪酬與大學和主修專業等變量的關係。該分析也未考慮退學者，但考慮了延期完成學位的學生。研究發現，853所學校的所有專業平均年回報率為4.4%。此項研究假定學生能獲得助學金（多數學生都有）。

學校與學校之間的回報水平差別很大；有超過100所學校的回報率為負，加州哈維瑪德學院（Harvey Mudd College）、佐治亞理工學院（Georgia Institute of Technology）、弗吉尼亞大學（University of Virginia）等學校的年回報率超過11%。達特茅斯學院（Dartmouth）、哈佛（Harvard）、斯坦福（Stanford）和普林斯頓（Princeton）的回報率超過10%，不過紐約的皇后學院（Queens College）回報率也在10%以上──因為紐約州居民一年只需要支付5,000美元多一點的學費，而斯坦福一年的學費則為41,000美元左右。

PayScale的分析師凱蒂•巴爾達羅（Katie Bardaro）稱，回報最低的一般是主要開設護理、刑事司法、社會學和教育學等專業的學校。回報最佳的通常是工程、計算機科學、經濟學和自然科學等專業較強的學校。

不過事物也有另外一面。巴爾達羅說，“要想成功地拿到工程專業學位要困難得多。”

PayScale的分析未將一個學校的某一特定專業與其他學校相同專業進行對比。前美國教育統計專員、智囊機構美國研究協會副主席馬克•施耐德（Mark Schneider）稱，“在我們搞清楚這個問題之前，學生、學校指導老師和政策制定者都有些盲目。”

施耐德建立了一家名為College Measures的數據統計公司來收集這類數據，並希望在今年晚些時候報告他的發現。此外，美國教育部近期將發布“有酬就業”數據，其中包括貸款償還率和負債收入比率數據。該信息意在揭示哪些學校合理利用了聯邦助學資金，但它也將為我們了解教育回報情況提供線索。

總部位於華盛頓的遊說團體大學學費和績效中心負責人、俄亥俄大學（Ohio University）教授理查德•維德（Richard Vedder）稱，在我們能夠更加準確地預計大學的回報之前，學生和他們的家人應該考慮減少投資風險。畢竟，未償還學生貸款現在已經超過了信用卡債務總額，就連宣布破產的人一般也還是要償還學生貸款。

首先要對學業成績進行實事求是的評估。維德說，成績好、考試分數高的高中學生有可能進入好學校，獲得較高的投資回報。而中不溜的學生可以通過上成本較低的州立和社區大學來降低風險，如果他們在大學裡成績好的話，或許可以在兩年後轉學到其他學校。

大學理事會的分析師詹妮弗•馬（Jennifer Ma）稱，關於這個問題，只要能削減上大學的成本就可以降低投資風險。上大學的頭兩年住在家裡對學生的社交生活沒什麼好處，但有可能提升他的投資回報。

施耐德說，學生應該對扣除預期助學金後的大學淨成本進行比較。 （他們可以利用政府的
施耐德說，風險最大的投資是上費用高、沒什麼名氣又不提供很多助學金的文理學院。反之，如果一個費用高的學校有名氣而且助學金多，或許也是“值得投資”的。

PayScale的巴爾達羅稱，學生應該先認真研究一下畢業後能拿到多少錢，再決定要花多少錢上大學。畢竟，將通貨膨脹因素考慮在內的話，學雜費在過去20年裡上漲了184%，但美國勞工部的數據顯示，大學畢業生的薪資只上漲了9%。

奧巴馬的投資建議用意是好的，但大學和華爾街一樣都無法確保投資​​回報。